中信證券2017.2.發布農林牧漁行業研究報告，報告摘要如下：

就目前披露業績預告的 62 家公司來看，47 家公司(占比 75.81%)預計業績增長為正。水產養殖、畜牧養殖平均業績漲幅居前，預計平均業績漲幅為 206.8%、184.73%。

果蔬飲料、種子板塊降幅超前，預計平均業績跌幅為-37.66%，-19.63%。其中大康農業歸母凈利增幅最大，預計為 2402.34%-2735.98%。15 家公司預計業績增長為負，其中新農開發和敦煌種業預計歸母凈利降幅最大，分別為-1216.95%和-1084.55%。

養殖鏈：全年景氣高企，2017 年關注后周期板塊

水產養 殖板 塊、海洋捕撈板塊整體業績向好，預計 2016 年平均業績漲幅分別為206.8%、116.78%，主要受水產品價格行情驅動所致。自三公消費受限后，海參等高端水產品價格一路下滑，從 2013 年 200 元/公斤跌至 2016 年 80 元/公斤，行業產能被動收縮，2016 年下半年以來，隨著極端天氣帶來的供給收縮預期加劇，餐飲消費回暖，海參價格觸底反彈，我們認為，水產品行業有望步入景氣上行周期。

豬價、雞價的相對高位帶來了 2016 年畜牧養殖板塊的紅火行情，平均業績漲幅預計為 184.73%，2017 年畜禽板塊仍維持樂觀，建議積極關注養殖股的反彈機會。2016 年，生豬價格平均上漲 20.98%，豬肉價格上漲 18.49%，肉雞價格上漲 4.51%，雞苗價格上漲114.44%，價格的景氣也進一步驅動養殖企業產能的擴建和出欄量的增加，已披露出欄量的主要上市公司數據顯示，2016 年年出欄量較 2015 年增加了 11%-62%不等。已披露業績預告的公司中，除了天山生物和西部牧業受制于奶制品低迷帶來的銷量下降外，其余公司 2016 年業績均有望大幅增加。肉禽企業來看，由于四季度雞價上漲不及預期，養雞企業年度業績增長較之三季報預計的均有所下滑。